Разговоры о «революционных» возможностях Bitcoin постепенно утихают, а завышенные ожидания сменяются реальной оценкой происходящего. Соучредитель Bitlayer Чарли Ху выделил три нарратива, которые, по его мнению, были чрезмерно раздуты: Ordinals, Layer-2 и рестейкинг биткоинов.
Bitcoin NFT: ажиотаж позади
Одним из переоцененных направлений стали невзаимозаменяемые токены (NFT) на блокчейне Bitcoin. Первоначальный бум, связанный с Ordinals, привел к резкому росту рынка, но уже к 2025 году объем торгов упал на 80%. Если в первом квартале 2024 года он составлял $1,4 млрд, то спустя год снизился до $280 млн. Ху полагает, что трехлетний цикл Bitcoin NFT подходит к концу, и ожидать прежних ценовых рекордов больше не стоит.
Снижение интереса к Bitcoin Layer-2
Еще один тренд, который переживает спад — это экосистема Layer-2. По данным Ху, в начале 2024 года инвесторы активно финансировали около 80 проектов в этой области. Однако с течением времени энтузиазм угас. Подобное мнение разделяет и Муниб Али, соучредитель Stacks (STX), который заявил, что «фаза медового месяца» для Layer-2 закончилась, и многие проекты просто прекратят существование.
Однако некоторые эксперты, включая Макса Санчеса (Hemi Labs) и Доминика Харца (BOB), считают, что Layer-2 на Bitcoin лишь вступает в фазу зрелости. Они подчеркивают, что краткосрочные колебания интереса не означают отсутствие долгосрочного потенциала.
Рестейкинг биткоинов: что осталось от хайпа?
Третья раздутая история — рестейкинг биткоинов. По словам Ху, в 2024 году эта идея вызвала огромный ажиотаж, но к 2025 году выжило лишь два-три проекта.
Несмотря на снижение популярности этих направлений, сам Ху не считает, что потенциал экосистемы Bitcoin исчерпан. Он видит в Layer-2 не просто временный тренд, а важный инструмент развития децентрализованных финансов (Bitcoin DeFi), который со временем станет ключевым элементом для крупных инвесторов.
Будущее Bitcoin DeFi
Доминик Харц отмечает, что Bitcoin DeFi находится на ранней стадии, поскольку его доля в общем рынке Bitcoin составляет лишь 0,3%, тогда как у Ethereum этот показатель достигает 30%. По его мнению, это разница в 100 раз будет постепенно сокращаться, а развитие Layer-2 станет технологическим драйвером для Bitcoin DeFi.
В свою очередь, Санчес указывает, что многие ранние проекты в области Layer-2 копировали технологии Ethereum, не адаптируя их под особенности Bitcoin. Однако сейчас вектор развития меняется, и подходы становятся более продуманными.
Вывод
Хотя некоторые истории вокруг Bitcoin действительно были чрезмерно раздуты, это не означает, что экосистема утратила перспективы. Спад ажиотажа — естественный процесс, который сменяется фазой зрелости, где ключевыми факторами становятся не громкие обещания, а реальные технологические достижения.