В условиях затруднений с привлечением финансирования на долговом рынке микрофинансовые организации обращают свой взор к рынку акций. Для МФО проведение IPO может стать инструментом для оценки реальной рыночной стоимости компании и повышения ее прозрачности, что, в свою очередь, способствует привлечению более выгодного финансирования от банков. Кроме того, у МФО уже есть формировавшийся круг инвесторов. Тем не менее, следует отметить, что такие инвестиции могут нести с собой значительные риски, особенно в условиях постоянного ужесточения регулирования.
На фондовом рынке может появиться еще одна микрофинансовая компания. В пятницу, 15 сентября, акционеры МФК «Центр финансовой поддержки» (ЦФП) приняли единогласное решение о переходе к статусу публичной компании и выпуске 10 миллионов обыкновенных акций на общую сумму 33 миллиона рублей (по номинальной стоимости) через открытую подписку. На момент запроса информации со стороны «Ъ», представители ЦФП не предоставили ответов.
Ранее в июле на Московской бирже были запущены торги акциями компании «Смарттехгрупп» (которая владеет МФК «Кармани»). Кроме того, по мнению Антона Храпыкина, директора по инвестициям финтех-группы IDF Eurasia, еще две-три микрофинансовые компании могут провести IPO к концу 2024 года. Однако конкретные названия компаний не были уточнены в интервью «Ъ».
ЦФП оперирует под брендом «Viva Деньги» и предоставляет займы до 100 тысяч рублей на срок до одного года. За первое полугодие 2023 года компания получила процентные доходы в размере 3,13 миллиарда рублей, чистые процентные доходы составили 1,44 миллиарда рублей, а чистая прибыль — 0,61 миллиарда рублей.
На текущий момент уставный капитал компании разделен на 20 миллионов акций, а общая оценка капитала ЦФП к середине года составляла примерно 3 миллиарда рублей, однако большая часть этой суммы приходится на нераспределенную прибыль в размере 2,6 миллиарда рублей.
Пока нет информации о дате размещения акций и их цене. По мнению Артема Аутлева, компания, вероятно, сможет привлечь сотни миллионов рублей. Сравнительно, «Смарттехгрупп» привлекла 824 миллиона рублей.
Эксперты считают, что акции нового эмитента могут найти спрос. Доминирующую долю на рынке акций составляют физические лица, которые осуществляют более 80% всех биржевых сделок. Это положительный момент, так как облигации микрофинансовых компаний также пользуются спросом, преимущественно среди физических лиц, что означает наличие сформированной базы инвесторов у крупных игроков, по словам Дмитрия Александрова, управляющего директора ИК «Иволга Капитал».
Привлечение средств через IPO для подобных компаний обходится дешевле, чем размещение облигаций в период высоких процентных ставок, утверждает Артем Аутлев, аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции». В настоящее время на рынке обращаются два выпуска облигаций компании ЦФП с погашением в 2024 году на сумму 1,5 миллиарда рублей и с доходностью 16,4% и 18% годовых соответственно. Согласно оценкам СРО «МиР», 7-10% финансирования микрофинансового рынка приходится на облигационные займы, проводимые 13 компаниями из 34 МФО, имеющими разрешение на привлечение средств этим способом.
Понимание рыночной стоимости компании и ее долгосрочных перспектив также может помочь ей привлечь кредитные линии от банков по более выгодным условиям и, в конечном итоге, использовать собранные средства для погашения более дорогих кредитных обязательств, отмечает Антон Храпыкин.
Тем не менее, в сегменте МФО существуют риски, связанные, прежде всего, с постоянным ужесточением регулирования, включая строжайшие макропруденциальные нормы и уменьшение полной стоимости кредита. Инвесторам следует подходить к инвестициям в акции МФО с осторожностью, так как эти компании часто имеют рискованную бизнес-модель и невысокие кредитные рейтинги. Котировки таких акций могут быть крайне волатильными из-за низкой ликвидности, подчеркивает Артем Аутлев.
Чтобы успешно провести IPO, компании следует строить базу инвесторов, которые действительно разбираются в бизнесе и видят его перспективы, считает Дмитрий Александров. Это, в свою очередь, снизит предложение акций на вторичном рынке и поддержит их стоимость в процессе торгов.