ОПЕК+ на распутье: что заставит нарастить объемы добычи?

В 2025 году страны ОПЕК+ планируют осторожно увеличивать объемы поставок нефти на рынок, несмотря на ряд факторов, способствующих снижению цен. Аналитик Rystad Energy Виктор Курилов отмечает, что сохранение текущих ограничений увеличивает риск несогласованных действий, в то время как ценовая война остается непозволительной для ключевых участников соглашения.

3 марта 2025 года стоимость нефти марки Brent снизилась почти на 3%, опустившись с $73 до $71 за баррель. Это падение стало следствием официального подтверждения решения ОПЕК+ об увеличении добычи с апреля. Первоначальный план восстановления поставок был принят летом 2024 года, но из-за рыночных условий ограничения неоднократно продлевались, а окончательное снятие квот перенесли с сентября 2025 на сентябрь 2026 года.

Увеличение предложения, вероятно, связано с давлением новой администрации США. Президент Дональд Трамп открыто потребовал от Саудовской Аравии, обладающей резервными мощностями порядка 3 млн баррелей в сутки, повысить объем добычи. Примеры прошлых действий Трампа, включая введение тарифов против Китая, Канады и Мексики, подтверждают его склонность к реализации заявленных намерений.

Фундаментальные факторы также способствуют падению цен. Снижение темпов роста спроса на нефть в Китае в 2024 году и прогнозируемый рост добычи вне ОПЕК+ в 2025–2026 годах, в частности за счет активизации глубоководной добычи, усиливают давление на рынок. В дополнение к этому, действия Трампа, такие как попытки стимулировать добычу в США через временную отмену регулирования и участие в торговых конфликтах, могут ослабить мировую экономику и снизить спрос на нефть.

Это интересно — Налоговая реформа 2025: ключевые шаги для бизнеса на маркетплейсах

Непоследовательность в выполнении добровольных ограничений также вызывает вопросы. В 2024 году Ирак, Казахстан и Россия периодически превышали установленные квоты, а в феврале 2025 года Казахстан увеличил добычу на 13%, достигнув рекордных 2,12 млн баррелей в сутки благодаря вводу новых мощностей на месторождении Тенгиз.

С учетом этих тенденций эксперты прогнозируют вероятность возобновления ценовой войны и даже возможный развал сделки ОПЕК+. Согласно моделированию Rystad Energy, при соблюдении текущего плана добычи рынок останется сбалансированным во II и III кварталах 2025 года, однако в IV квартале может возникнуть избыток предложения до 1 млн баррелей в сутки, что приведет к падению цен на Brent до $50 за баррель.

Для стран-участниц такие ценовые уровни будут убыточными. Российский бюджет ориентирован на цену в $60, а Саудовская Аравия — на $90 за баррель. С учетом санкций и дисконта на Urals в $10–12, российская нефть может торговаться по $40, что делает ценовую войну крайне затратной для Москвы. Кроме того, уровень в $50 критичен для сланцевых производителей в США и Аргентине, а также для добычи нефти из песков Канады.

Rystad Energy выделяет три возможных сценария развития событий:

1. ОПЕК+ придерживается плана повышения добычи, что приводит к снижению цен и уходу с рынка части добычи США и Канады. Этот период низких цен может затянуться до конца 2026 года.
2. ОПЕК+ сохраняет ограничения, стабилизируя рынок и удерживая цены на уровне около $80 за баррель в 2025–2026 годах.
3. США усиливают санкции против Ирана и Венесуэлы, что частично компенсирует избыток предложения и позволяет ОПЕК+ наращивать добычу без вытеснения североамериканских производителей.

С учетом политической склонности Трампа к заключению сделок, наиболее вероятным кажется третий сценарий. Возможное мирное соглашение между Россией и Украиной может стать условием для смягчения санкций и уменьшения дисконта на российскую нефть до $3–5 за баррель. В свою очередь, США смогут сосредоточиться на противостоянии с Китаем и Ираном.

Это интересно — Банковская тайна под угрозой: как новые международные соглашения меняют правила игры

Однако эффективность санкций вызывает сомнения. За годы ограничений Россия создала теневой танкерный флот и отработала схемы расчетов в обход западных финансовых систем. Аналогичная ситуация и с иранской и венесуэльской нефтью, что делает санкционные меры менее действенными.

Исторический опыт также подсказывает осторожность: в 2018 году отмена ограничений привела к всплеску сланцевой добычи в США, а в 2020-м разногласия между Саудовской Аравией и Россией едва не разрушили ОПЕК+.

Распад сделки способен обрушить цены на несколько лет, учитывая, что свободные мощности ОПЕК составляют около 5 млн баррелей в сутки. Геополитическая нестабильность и экономические вызовы, с которыми сталкиваются Москва и Эр-Рияд, делают сохранение дисциплины в альянсе предпочтительным вариантом.

Участники ОПЕК+ могут надеяться на сохранение лидерских позиций благодаря ожиданиям, что западные нефтяные компании, несмотря на охлаждение к «зеленой повестке», сохранят цели по сокращению выбросов CO2 к 2050 году. Это предполагает ограничение инвестиций в добычу, что увеличит конкурентоспособность стран ОПЕК+ на долгосрочную перспективу.